您的位置: 旅游网 > 明星

医疗保健板块补跌释放部分溢价风险短期内超额收益仍然很难

发布时间:2019-08-15 16:07:47

医疗保健:板块补跌释放部分溢价风险 短期内超额收益仍然很难 2012-12-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

观点概览:

11月份板块补跌,释放估值溢价风险:11月份,全部行业表现出系统性下跌,医药板块也出现了补跌行情,这与十月份的表现形成了较大的反差。上个月月报中,我们就提示,医药板块将会出现回调,原因在于医药板块对大盘的估值溢价一直处于高位,而前期市场下跌时,医药板块表现出来的抗跌性进一步推高了板块的估值溢价,这使得市场内积聚了很大能量的风险,亟需释放。11月份的补跌把今年累积的所有涨幅都消耗殆尽,对于基本面较好的白马股云南白药和东阿阿胶,也可作为抗风险的品种来选择。

12月仍然关注低估值和估值切换白马股:我们认为十二月份医药板块仍难有出色表现,一方面处于业绩真空期,另一方面机构投资者超配的行业配臵也压缩了板块上升的空间。因此我们认为医药板块将表现同步大市,很难有超额收益,对行业保持谨慎态度。个股上来看,可以关注低估值有股权溢价的力生制药和受新版GMP认证到期催化的东富龙。

9月份收入增速回升,利润增速有所下滑:从单月数据来看,9月份,收入增速继续回升,达到21. 8%,而利润增速出现环比下滑,仅为9.09%。今年4月至7月,医药制造业利润增速大于收入增速,但是从6月份开始,利润增速在逐月下滑,直到8月份,收入和利润增速持平,9月份利润增速则下降到9.09%。收入增速从7月份开始上升,9月份更是达到21. 8%。9月份毛利率水平略有上升,达到29.48%,环比上升了1.16个百分点。9月份利润同比增速下滑的主要原因是2011年9月毛利率提升较快,利润基数较高。2011年9月份,行业毛利率达到 0.2 %,环比去年8月份上涨了2.96个百分点。

维生素持续下跌,三七价格回落:11月份,各种维生素产品的价格持续在低位徘徊,维生素C和维生素A价格继续下降至24和110元/kg,我们认为这一趋势或将延续到明年上半年。三七价格在产新期之后的一段时间内,由于经销商压货,曾经出现反弹,近期价格回落。

药品流通行业标准出台,药店分级管理:11月28日,商务部办公厅发布了五个药品流通行业标准宣传贯彻工作的通知,将我国所有的药店分成了A、AA、AAA三个级别,并引入国际连锁药店的通用规范“药历”概念。这一标准出台将促进零售行业整合,淘汰规模小、服务差、质量不过关的小药房,利好大型连锁药房,对于上市公司而言,具有连锁药房的药品流通企业将会受益,包括华东医药、桐君阁、复星医药、第一医药、国药控股等。

羊角疯病的治疗方法都有什么
开眼角会留下疤痕吗?
吉林那里治疗白癜风最好呢?
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的